中美贸易战停止对机械行业的影响点评：不唯周期不唯成长 只唯优质公司

　　中美贸易战争端提醒我们两点：一、中国经济不能再走基建地产的老路;二、制造业转型升级迫在眉睫，势不可挡。

　　方正机械投资逻辑：不唯周期，不唯成长，只唯优质公司!

　　有三类公司值得您买入或者持有：**类，偏价值的优质周期龙头;第二类，低估值的优质成长龙头;第三类，具备中长期发展前景的优质成长龙头。

　　**类，偏价值的优质周期龙头。

　　①强烈推荐工程机械龙头——三一重工、徐工机械、柳工。

　　首先，随着人工替代推进，国内工程机械销量与国内宏观经济相关性持续下降。

　　其次，国内工程机械存量进入5-6年的更新换代周期，也意味着国内工程机械销量与国内宏观经济相关性持续下降。

　　然后，国内龙头海外占比持续上升，龙头业绩与国内宏观经济相关性持续下降。

　　*后，国内龙头报表持续修复，新增资本开支有限，盈利弹性巨大，也意味着龙头业绩与国内宏观经济相关性持续下降。

　　根据我们近期产业链调研情况，工程机械龙头全年有望实现翻倍以上增长，2019年继续快速增长可能性极高，目前估值只有10-15倍，处于底部位置!

　　②强烈推荐油气设备与服务龙头——海油工程、杰瑞股份、石化机械。

　　首先，我们深度报告中详细阐述过，三大油在高产、低递减率(足够储采比)和低资本开支这个“不可能三角”中，能源安全导致“高产”是必选项，主力油田已经进入高含水阶段导致储采比没有下降空间，目前必须选择“高产量+低递减率”，提高资本开支。

　　其次，油价稳步上升，为资本开支增加创造了更好的条件和催化剂，锦上添花。

　　*后，油气设备与服务公司业绩处于底部，油价与订单已经先行，目前股价处于大底部位置。

　　第二类，低估值的优质成长龙头。

　　目前具备高成长基因估值还不到30倍的公司还是有很多的，比如我们近期新增推荐的凯中精密(有深度报告)，深度受益汽车行业电气化的过程;比如我们一直持续推荐的日机密封(有深度报告)，深度受益大炼化景气度提升。

　　第三类，具备中长期发展前景的优质成长龙头。

　　这类公司可能短期估值比较贵，但是中长期来看依然是被低估值的。比如锂电设备的先导智能、璞泰来，2019年开始将会深度受益外资电芯厂在中国的大举投资;比如克来机电，深度受益整个汽车行业的电气化智能化趋势;比如半导体设备长川科技、晶盛机电、精测电子，持续受益半导体行业的国产化进口替代过程;比如恒立液压、艾迪精密，长期受益液压核心零部件的国产化;比如浙江鼎力，长期受益高空作业平台对人工脚手架的替代，整个行业在国内处于持续高速增长期。

　　风险提示：经济断崖式下跌，全球贸易摩擦加剧